【核心观点】

1、第一阶段协议达成共识，是中美贸易摩擦暂时性缓和，起码改变了目前剑拔弩张的形势和氛围。

2、中美双方宣布达成第一阶段协议以后，中国、美国市场，包括世界其他地方市场还是感到比较振奋，市场已经作出了很正面的反应。

3、根据美方整个关税降低和取消的进度，中方也会逐步降低和取消，直至降到正常水平。这对中美贸易是一个非常好的信号，又提供了一个非常清晰的贸易环境。

4、知识产权问题在协议里是非常重要的一个问题，加强知识产权保护不单单是中美贸易中的问题，也是我们国家建立创新国家最重要的一个环节。

5、下一步金融改革、金融开放还是非常突出的问题，当然除了对外资开放之外，同时必须对国内资本，尤其是对民营资本放开。

6、第一阶段协议达成以后，起码在这段时间内、短期之内，人民币汇率应该是稳中有升的态势

【新闻背景】
12月15日，国务院关税税则委员会决定，暂不实施对原产于美国的部分进口商品的加征关税措施。此前，中美双方已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。同时，双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。

前两天，中美两国宣布双方就第一阶段的贸易协议达成共识。

第一阶段协议，对目前来说是对中美贸易摩擦一个暂时性缓和，起码把目前剑拔弩张的形势、氛围给改变了。也就说中美双方还是希望达成一个协议，希望坐下来谈判，达成一个有利于双方的协议，所以还是咱们经常说的一句话，合则两利、斗则两伤。所以中美双方宣布达成第一阶段协议以后，中国、美国市场，包括世界其他地方市场确实是对该消息感到比较振奋，起码市场已经做出了反应，很正面的反应。

谈到中美贸易摩擦的问题，当然也就很清楚，里面是有一个基本的中美贸易不平衡问题，当然就说双方对该贸易不平衡是有很多不同的解释。

比如说从中方角度来说，这是国际分工，是中美两国不同的发展阶段、不同竞争优势的必然结果，是双方在某些领域，尤其在贸易领域里面竞争力的基本表现。所以双方对于如何去安排中美贸易格局框架，双方还是有些不同的看法。所以在过去一年半里面，对一些问题双方确实是交锋比较激烈。但还是那句话，有问题不可怕，关键是用什么样的态度去来解决问题，所以起码就说第一阶段达成协议，这算是迈出了积极的第一步。

第一阶段的协议还是从中美贸易角度去解决可能现在中美贸易存在的一些问题，当然显性的就是贸易不平衡问题，还有一个就是影响到双方贸易的一些问题。

第一个特别重要的事情，是双方暂停再对新的进口产品增加关税。美方暂停新一轮的加关税，并且要逐步降低直至取消已经加的关税，而中方也是这样。国家关税税则委员会15日宣布，暂停对进口美国的一些产品加关税。从以上角度来说，双方都已经作出了一些积极的政策措施。

另外，在知识产权保护在技术转让，在汇率、金融开放，包括协定的实施执行方面，第一阶段协议也都包括在内。

从去年三月份美国301调查报告出来以后，美国对中国产品加税情况。去年三月份301调查报告出来以后，在六月份开始，美国就对中国的一些这个出口商品加第一批的关税，基本上到12月中，12月15号，几乎对所有的来自、从中国进口的大概5500亿美元的商品都加25%到30%的关税。

但现在首先一点，就是协议里特别明确，就是原来准备要加的，比如说12月15号以后要加的这批，停止不再加了。第二个就是已经公布、已经实施的这些，不管是10%这个税率的，25%税率的、30%税率的，要分阶段的逐步降低。原来，10%的可能有一些直降到7.5%，原来的25%的降到10%，并且还有一个可能是最终实现全部取消。就是对所有的中国进口产品加征关税，全部降到跟美国正常的管理水平。

另外，中国对美国产品也是这样，本来也是有一批，就是12月15号美国新加以后，我国也要进行反应的，现在也是暂停实施了。所以也是根据美方整个关税的降低和取消进度，中方也会对已加关税的部分会逐步降低或取消，直至降到正常水平。这个当然对中美双方的贸易，是一个非常好的信号，这又提供了一个非常清晰的贸易环境。

基本上就是以前那样的方式，我国不对美国产品特别征收关税，美方也不对从中国进口的产品特别增加关税，所以还是回到以前的基本贸易条件。当然对我国出口美国确实是一个非常好的消息。最近也调查了很多国内出口企业，不管是外商投资企业，还是国内的民营企业、国有企业，确实是对关税的增加，确实感到对整个贸易的影响非常大。所以从这个角度来说，对中国出口是一个非常利好的消息。

农产品贸易问题，确实是在中美贸易里面是一个非常重要，而且非常敏感的问题。我国基本上每年农产品进口额大概是一千三四百亿美元的样子，出口是八百亿美元左右，但实际上我国农产品进口的逆差是每年五六百亿美元。也就是在货物贸易总体顺差的情况下，我国农产品是有逆差的。

美国是全世界最大的农产品出口国，我国几乎是全世界最大的农产品进口国。所以从这个角度来说，确实是双方有很强的互补性。原来我国每年从美国进口的农产品也差不多两百亿美元上下，多的时候能到三百亿美元。

还有一个问题，就是我国从美国的进口产品不加关税。另外还会取消或降低一些贸易壁垒，也就是我国会进一步降低进口产品关税。

银行、保险、基金、证券这几个领域都进一步扩大开放，但相对来说，实际上也是分步骤的。比如说，对于某一些金融里面的外商投资，放开你的股权限制，，放开你的业务经营限制，更多的还是这些方面，所以应该说整体上影响并不是太大。

还有一个问题就是，对我国金融来说，实际上金融领域开放和改革的任务都非常重。比如说外资银行、外资保险公司进来，现在有二十多年了，在九十年代初，我国这些领域都放开了，但现在客观地说，整体开放水平还是很低，比如说金融资产的比重，比如看看业务经营的比重，还是非常低。由于我国整个市场开放度不够，整体经营效率很低，甚至是服务质量比较差，服务成本很高，实际上影响了全社会生产效率。比如说我国企业老觉着融资难、融资贵，为什么谈了这么多年还没有解决，这就说明我国整个资本市场、金融市场是存在问题。

另外一个，从我国消费者角度来说，也觉得没有享受到那么好的服务，包括利率问题，这么多年下来，一直从企业到老百姓都觉得存款利率很低，但是要想贷款的话，利率很高。企业在国内拿贷款，基础利率6%左右，但是要真拿到，10%能拿到吗？可能够呛。实际上我国贷款利率过高实际上对企业的竞争力影响都非常大，所以从该角度来说，下一步金融改革、金融开放，还是非常突出的一个问题。除了对外资开放之外，同时必须对国内资本，尤其是对民营资本应该放开投资。

知识产权问题在中美贸易协议里面确实是非常重要的一个问题。比如今年我国通过的外商投资法，新的外商投资法及实施细则，明年2020年1月1号开始实施，在这里面就有专门规定。第一，加强对所有的外商投资的知识产权保护，包括美国在中国投资的跨国公司。还有一个是明确规定，各级政府不得以行政手段强制进行技术转让。

并且还有一个，我国对有关的专利法，也要进行修订，并在具体的执法里面，对违反知识产权侵犯知识产权案件加重处罚，实际上我国都在做。加强知识产权保护不单单是一个中美贸易问题，也是我国建立创新国家最重要的一个环节。

对高科技企业来说，应该说总体都是利好。首先，有关知识产权保护技术转让的一些问题，实际上是更有利于双方在科技领域里面进行科技合作。因为确实只有知识产权保护得更好了，双方的责权利更清晰。中美双方，无论从政府方面的一些科技文化教育交流，还是企业层面上的一些商业合作，总体上来说是有利的。

另外，达成协议后，双方会有一个更好市场环境，有一个更好平稳的、更稳定透明的贸易环境。对双方的企业，包括咱们说具体的产品、技术、服务等各个领域的进口、出口、贸易合作，投资合作，都提供非常好的条件。所以从该角度来看，这对中美双方的高科技企业都是非常好的一个消息。

【新闻背景】

近日，期待已久的中美经贸磋商取得进展，中美双方已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。协议好不好，市场说了算。金融市场的反应是最灵敏的，我们听听证券界人士怎么说。巨丰投顾高级投资顾问秦亮（执业证书编号：A0680616110002）表示，这次中美谈判达成第一阶段协议，对于市场来讲肯定是整体正面影响。协议出来之后，从美国到欧洲、到日本，以及中国股市都是应声而涨。协议的影响其实还有另一层面，在协议当中，涉及到一个环节就是关于中国金融市场的开放。这里边涉及到券商、银行、保险、信托、期货等等各个细分领域，未来的外资持股占比都将逐步放开。所以，这对于我国相关金融机构去参与到全球市场的发展和竞争都起到推动作用，相关证券、保险等板块的利好效应更为明显。

第一阶段的贸易协议对汇率的影响，首先可以肯定的是，汇率会相对稳定，起码在一定时间内会相对稳定，也可能会略有松弛，但是这是汇率市场化的问题，是自由浮动的一个问题。

实际上双方达成一个共识是什么？是让汇率自由浮动，并没有说你必须升值，比如从美方来说，中国的人民币汇率必须升值。也不是说中方为了提高贸易竞争力，就人民币贬值。实际上说的是实现一个市场调节，由市场来决定人民币汇率问题，这是一个基本的。但是不管怎么说，就是第一阶段协议达成以后，相对来说，应该起码在这段时间内、短期之内，人民币汇率应该是一个稳中有升的态势。

（来源：一股清泉文化传媒）